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Twitter y Activision Blizzard impulsan las fusiones y adquisiciones de medios en el primer semestre, pero los grandes acuerdos de entretenimiento enfrentan una desaceleración, dice PwC en Outlook

La actividad de fusiones y adquisiciones de medios y telecomunicaciones estuvo animada en la primera mitad de 2022 con acuerdos para los 12 meses que terminaron el 15 de mayo por un total de 1,014, un 28 % más año con año, con un valor total récord de $469 mil millones. La cuenta fue inflada por la oferta de alto perfil de $ 44 mil millones de Elon Musk por Twitter y la adquisición planificada de Activision Blizzard por $ 68 mil millones de Microsoft. Ninguno de los acuerdos se ha cerrado todavía.

Es probable que los acuerdos de música, deportes y publicidad digital continúen a buen ritmo, según la última encuesta bianual MA& de PwC, que se publica cada junio y diciembre. Pero la actividad de acuerdos se ha desacelerado recientemente entre las principales compañías de medios luego de un pico impulsado por las adquisiciones de contenido y tecnología para impulsar la expansión de los servicios de transmisión.

En la primera mitad, la compra de Amazon de MGM y la fusión Warner Media-Discovery se cerraron con semanas de diferencia esta primavera, entre una serie de acuerdos centrados en adquirir IP que se pueden monetizar en plataformas y geografías.

“Creo que esperar otros seis meses o un año récord para que las fusiones y adquisiciones continúen al ritmo que acabamos de ver en estos últimos 12 meses puede ser un desafío dado el entorno”, dijo Bart Spiegel, socio de acuerdos de medios y telecomunicaciones. Dijo que los precios bajos de las acciones y las tasas de interés más altas son un problema.

“A un nivel macro, hay presiones sobre algunas empresas que, si quieren embarcarse en una estrategia de fusiones y adquisiciones, son: 'Oye, el precio de mis acciones ha bajado', por lo que pagar con algo por acciones es un poco limitado. Y dos, si quiero acceder al mercado de deuda, es más caro”, dijo a Deadline.

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“Cuando miras a las grandes y tradicionales compañías de entretenimiento y medios, creo que muchas de ellas en este momento están enfocadas hacia adentro. Recientemente lanzaron plataformas de transmisión, están explorando o adoptando una estrategia AVOD. Debe asegurarse de que su pila tecnológica pueda admitirlo, su interfaz de usuario está bloqueada y cargada. Se están posicionando para el crecimiento futuro”.

Entre ofertas que se filtran. Lionsgate ha dicho que planea anunciar un comprador para parte de Starz este verano. Candle Media, respaldada por Blackstone y dirigida por Kevin Mayer y Tom Staggs, ha estado adquiriendo activos.

La inflación, impulsada en gran parte por la guerra entre Rusia y Ucrania y las continuas interrupciones en la cadena de suministro relacionadas con el covid, se encuentra en su punto más alto en 40 años. Para combatirlo, la Reserva Federal ha estado subiendo las tasas de interés, incluido un aumento de 0.75 puntos porcentuales en junio y probablemente otro en julio. La incertidumbre ha golpeado las acciones en los últimos meses.

“Las empresas serán muy oportunistas, y aquellas con un balance sólido estarán bien posicionadas para ejecutar fusiones y adquisiciones estratégicas. Pero tendría que ser convincente, algo transformador o traer una cantidad significativa de propiedad intelectual”, dijo Spiegel. Las existencias pueden estar bajas, pero los vendedores no necesariamente están dispuestos a bajar para negociar precios de sótano. Nada “va a ser barato”, dijo. Después de una ráfaga de ventas durante el año pasado, "no veo una cantidad significativa de desinversiones ahora, no en este mercado".

Dicho esto, señaló, hay una cantidad significativa de efectivo en el sistema para cerrar tratos y con las empresas bajo presión para transformarse, la forma más rápida de hacerlo es a través de fusiones y adquisiciones.

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La encuesta dijo que los acuerdos de capital privado representaron el 42% del total en el sector durante los últimos 12 meses y los acuerdos tecnológicos pequeños y medianos continúan dominando los volúmenes de acuerdos privados.

La música ha sido un centro de actividad a medida que la popularidad de la transmisión de música continúa creciendo con artistas de renombre (desde Justin Timberlake y Shakira hasta Neil Young, Bob Dylan y Bruce Springsteen) que venden catálogos para cobrar en lo que parece ser un punto alto en El mercado. Los compradores han variado desde las etiquetas tradicionales hasta los nuevos fondos de inversión que buscan generar flujos de ingresos de anualidades basados ​​en la propiedad intelectual. También ha habido un renovado interés de adquisiciones en sellos discográficos independientes y editores de música.

En los deportes, una combinación de transmisión, ventas de anuncios, apuestas deportivas y otros vientos favorables han elevado los valores de los equipos y las ligas. Recientemente, a las firmas de capital privado se les permitió comprar equipos deportivos, un privilegio anteriormente limitado a individuos y fideicomisos familiares, lo que significa que se eliminó el límite de demanda mientras que la oferta permanece fija.

Y el cambio en curso a la publicidad digital favorece acuerdos que involucran una segmentación de audiencia sofisticada y seguimiento de participación.

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