Тrad

Проверка фактов: рост российского рубля доказывает, что западные санкции не работают?

В то время как страны по всему миру, в том числе США и страны с крупнейшей экономикой Европы, ощущают жар безудержной инфляции цен, некоторые утверждают, что Россия в значительной степени избежала экономической боли, несмотря на западные санкции.

Многие, от экономических экспертов до непрофессионалов в социальных сетях, указывают на недавнее восстановление российской валюты.

В этих комментариях этот очевидный успех часто сопоставляется с экономическими трудностями, ощущаемыми большей частью мировой экономики на фоне стремительного роста цен на сырьевые товары после вторжения России в Украину.

Президент России Владимир Путин встречается с главой Центрального банка Эльвирой Набиуллиной в Кремле в Москве 22 марта 2017 года. Многие экономисты отдают должное Набиуллиной за очевидную устойчивость экономики страны, которая сталкивалась с одним геополитическим кризисом за другим.
АЛЕКСЕЙ НИКОЛЬСКИЙ/AFP через Getty Images

Претензия

Десятки высокопоставленных аккаунтов прокомментировали недавний рост российского рубля, который Bloomberg и другие финансовые издания назвали самой эффективной валютой в мире в этом году.

«Goldman Sachs прогнозирует 30%-ную вероятность того, что экономика США войдет в рецессию в 2023 году, по сравнению с 15% ранее, из-за рекордно высокой инфляции и слабого макроэкономического фона из-за конфликта на Украине, навязанного Байденом. Между тем… российский рубль, оказавшийся самой сильной валютой в 2022 году, подскочил на 40% по отношению к доллару США», — написал один пользователь Twitter, набравший более 800 взаимодействий.

«Западные санкции против России наносят ущерб простым людям в США и ЕС на заправках и при покупках предметов первой необходимости, в то время как российский рубль только что достиг 7-летнего максимума по отношению к доллару США, а Россия получает рекордную прибыль, продавая нефть и газ по заоблачным ценам. Цены," писал Ким Дотком в твите, набравшем более 1,900 лайков, добавила «#Глупость».

«Черт возьми, кто-нибудь замечает рубль в последнее время. F'n Biden на 100% ошибается во всем», — говорится в сообщении Reddit в сабреддите WallStreetSilver, на момент написания которого проголосовало 288 человек.

Но другие ставят под сомнение как официальный обменный курс, так и якобы незначительное влияние западных санкций на экономику.

«Реальный курс рубля к доллару США составляет 160 руб./долл. США. Обменный курс, используемый российскими консульствами по всему миру для оплаты сборов и т. д. Как вы знаете, в #России даже нельзя купить доллары. «Рыночный» курс является фальшивым, но, вероятно, он используется для того, чтобы обдирать европейских нефтегазовых лохов», — написал Игорь Сушко, директор некоммерческой организации «Ветер перемен», в Twitter.

Так действительно ли Россия выиграла от того, что президент Владимир Путин в своем недавнем обращении назвал Западом «экономическим блицкригом»? Newsweek поговорил с банкирами и экономистами, чтобы выяснить, что происходит на самом деле.

ЧИТАТЬ :   Зенитная ракета времен Второй мировой войны привела к эвакуации 450 человек в Польше

Факты

Российский рубль подскочил на 6% по отношению к евро 21 июня, достигнув семилетнего максимума, что сделало его самой крупной валютой в мире. сильнейшая валюта сейчас.

После первоначального обвала в дни после того, как 24 февраля Россия начала свою «специальную военную операцию» на Украине, ненадолго упав до 138.5 рублей за доллар США, в последующие недели российская валюта значительно выросла и продолжила укрепляться до ~80 рублей за доллар США. Уровни доллара США накануне войны и после нее.

Курс российского рубля по отношению к доллару за несколько недель после вторжения России в Украину резко подскочил, превзойдя все ожидания и вызвав заявления о том, что экономика отмахнулась от западных санкций. Но некоторые ставят под сомнение официальную ставку при контроле за движением капитала, предполагая, что истинная стоимость может быть совсем другой.
XE.com

Но, как говорят эксперты, Newsweek отмечают, что не все факторы, способствующие этому восстановлению, связаны с силами свободного рынка, и укрепление валюты не приводит к экономическому успеху.

«Рубль не оправдал многих прогнозов Запада о том, что после введения санкций он превратится в руины», — заявил главный экономист банка «Ренессанс Капитал» Чарли Робертсон. Newsweek.

Отчасти Робертсон приписывает это экономической политике президента Путина «крепость Россия», которая развязывает ему руки, чтобы «вести войну и не быть остановленным экономической уязвимостью» — в отличие, отмечает экономист, от британского вторжения в Египет во время Суэцкого кризиса 1956 года. когда экономическое давление со стороны США вынудило британцев уйти.

«Валюта действительно значительно укрепилась после вторжения России, но это не является признаком национальной силы, которую обычно представляет сильная валюта», — сказал Робертсон. «Рубль слишком силен, и процентные ставки были значительно снижены после первоначального масштабного повышения, чтобы защитить потрясенные местные рынки».

Кроме того, официальный обменный курс может не точно отражать истинную стоимость валюты, по словам другого экономиста, который говорил не для записи, потому что международный банк, в котором они работают в России, в настоящее время находится в режиме молчания СМИ.

«Официальный обменный курс полностью действителен для экспортеров и импортеров и их трансграничных операций», — сказали они.

«Для домашних хозяйств истинная стоимость рубля по отношению к другим валютам ниже официальных курсов из-за ограничений местных банков на обналичивание иностранной валюты и высоких операционных издержек при использовании рублей за границей».

Как отмечали в последние месяцы многие аналитики, сильная валюта не обязательно является благом, как ее изображают российские официальные лица.

«Я бы не стал судить о состоянии экономики по силе валюты», — сказал экономист, выступая неофициально. «Динамика рубля иллюстрирует не что иное, как состояние внешней торговли и финансовых потоков России, и единственный плюс в том, что инфляция сейчас немного ниже, чем она была бы в противном случае».

Действительно, годовой уровень инфляции в России составил 17.1 процента в мае 2022 года, что немного ниже 17.8 процента в предыдущем месяце — самого высокого уровня с января 2002 года, по данным Statista.

График ниже, предоставленный Statista, показывает уровень инфляции в России за последний год.

Торговое эмбарго, с которым Россия столкнулась с начала войны, когда десятки западных компаний покинули страну и прекратили свою деятельность, на самом деле помогло смягчить инфляционное давление, поскольку во многих случаях их активы были либо проданы по дешевке местным фирмам. или переданы государству, которое может регулировать цены на товары.

ЧИТАТЬ :   Рианна, Ким, Канье среди знаменитостей, посетивших мемориал Верджила Абло

Некоторые товары, особенно в сфере высоких технологий, либо заканчиваются, либо больше не доступны для покупки из-за внешних эмбарго, что также смягчает инфляционную динамику, которая в противном случае имела бы место.

Стоимость рубля также в некоторой степени поддерживают российские компании, которым в ближайшие недели необходимо заплатить налоги. Для экспортеров страны это означает конвертацию доходов в долларах и евро в местную валюту, которая в результате растет.

Но для экономики, ориентированной на экспорт, сильная местная валюта представляет собой дилемму.

«Обычно избыточная твердая валюта (в основном доллары США и евро), которую Россия получит в результате торговли (поскольку экспорт превышает импорт), будет стерилизована с помощью бюджетного правила, которое влечет за собой покупку государством дополнительной иностранной валюты для своего суверенного фонда, а также с помощью частного капитала. отток — в основном компании и домохозяйства покупают международные активы», — сказал экономист банка.

Проще говоря, экспортеры, конвертирующие свои доходы в долларах и евро в рубли, повышают стоимость российской валюты. Чтобы сбалансировать это, российское правительство будет покупать дополнительные доллары и евро, чтобы держать их в резерве, контролируя стоимость рубля. Российские люди и бизнес, покупающие иностранные активы, также способствовали сдерживанию роста рубля.

«В результате рубль имел тенденцию к обесцениванию. Но с введением западных санкций импорт в Россию сократился, что привело к увеличению положительного сальдо торгового баланса», — сказал экономист.

«Бюджетное правило было отменено, поскольку правительство больше не может покупать излишки нефтедолларов и нефтеевро, а частный капитал перестал вытекать из России, поскольку российские наличные больше не приветствуются в большинстве своих обычных направлений».

Российские финансовые регуляторы также ввели ряд экстренных мер для предотвращения девальвации валюты и оттока капитала на фоне первоначального падения рубля, включая ограничения на перевод денег резидентами на счета в иностранных банках, временный запрет на торговлю рублевыми активами на Московской фондовой бирже. Обмен и приостановлены выплаты по некоторым внешним долгам.

Последняя мера была закреплена на этой неделе указом президента, позволяющим компаниям погашать свои долларовые долги в рублях — без согласия держателя кредита или облигаций.

Обычно такие меры усугубляют отток капитала, но на этот раз они совпали с многочисленными внешними ограничениями, включая отключение России от платежной системы SWIFT и избегание российских клиентов западными банками. Этот «идеальный шторм» мер, по иронии судьбы, сделал вмешательство центрального банка более эффективным.

Вид на штаб-квартиру Центрального банка России в центре Москвы 26 мая 2022 года. Центральный банк России снизил ключевую процентную ставку 26 мая после экстренного заседания, поскольку власти пытаются обуздать курс рубля, который вырос в цене, несмотря на конфликт в Украина.
НАТАЛЬЯ КОЛЕСНИКОВА/AFP через Getty Images

«Причиной кажущейся впечатляющей динамики курса рубля является простая изоляция валютного рынка в России как внутренними, так и международными регуляторами», — сказал московский инвестиционный банкир Александр Булгаков. Newsweek.

«Сочетание по-прежнему стабильных доходов от экспорта, которые сопоставимы с довоенными уровнями из-за роста цен на сырьевые товары, и быстрого падения импорта означало, что спрос на активы в твердой валюте испарился.

«Настолько, что российские банки массово избавляются от своих долларовых активов и продуктов, вынуждая клиентов отказываться от своих активов в иностранной валюте за счет драконовских комиссионных и транзакционных сборов».

ЧИТАТЬ :   Ван Моррисон подал в суд за клевету со стороны чиновника Северной Ирландии из-за критики COVID

Булгаков говорит, что как корпоративным, так и розничным клиентам в большинстве юрисдикций (кроме, например, Узбекистана) в значительной степени запрещено открывать счета в твердой валюте за границей, и они сталкиваются с ограничениями на отправку валюты за границу. Это подталкивает их к продаже иностранной валюты по более или менее рыночному курсу, способствуя укреплению рубля.

«Но это своего рода «искаженный» рыночный курс, сформированный почти невозможностью использования этих долларовых доходов от экспорта в каком-либо виде», — сказал он. «Так что эти доллары и евро похожи на горячую картошку, которую пускают в ход в надежде, что в будущем что-то может измениться».

Эксперты, которые говорили с Newsweek все отдавали должное Центральному банку России и другим органам регулирования рынка за то, что они быстро смягчили удар, который мог бы обернуться серией разрушительных потрясений для экономики, и справились с ней в течение нескольких неспокойных недель, последовавших за военными действиями России.

«Благодаря быстрой реакции правительства и центрального банка России удалось избежать банковского кризиса, кризиса ликвидности и валютного кризиса», — сказал российский банковский экономист. Newsweek вне записи.

«Бюджет также в довольно хорошей форме. Экономическая активность пока относительно стабильна благодаря ранее накопленным запасам, стабильной занятости, государственной поддержке доходов, инерции в потреблении домохозяйств».

Но рыночные аналитики и лежащие в их основе экономические данные указывают на то, что санкции против России уже начинают давать о себе знать, и многие из мер против России конкретно нацелены на долгосрочные перспективы экономики.

На приведенном ниже графике, предоставленном Statista, показаны текущие и прогнозируемые темпы роста ВВП России.

Официальные данные, опубликованные Росстатом, прогнозируют падение ВВП в этом году примерно на 7.8%; по неофициальным оценкам внешних аналитиков, эта цифра достигает 30 процентов, за которыми следуют годы вялого роста.

Импортозамещение, которое правительство рекламировало годами, по большей части не осуществилось. По словам генерального директора Сбербанка, крупнейшего кредитора страны, ряд ключевых отраслей по-прежнему сильно зависят от иностранных поставщиков.

Это, согласно исследованию Московской Высшей школы экономики, включает производственные компоненты (46%), лекарства (67%), автозапчасти (95%) и телекоммуникационное оборудование (86%). Фармацевтический рынок страны уже оправился от ограничений и запретов на торговлю.

«Инвестиции в лучшем случае приостановлены, а в худшем — невозможны, поскольку высокотехнологичные машины и оборудование становится так же трудно найти в России, как это было в находящемся под санкциями Иране», — говорит Робертсон.

«Тем временем минимальная заработная плата в России выросла более чем на 20 процентов в долларовом выражении, что сделало ее несырьевой экспорт менее привлекательным, а страну — более чувствительной к долгосрочным проблемам голландской болезни».

Ужесточение валютного контроля и бегство иностранных компаний и инвесторов также являются плохими новостями для рынков капитала страны, где активность снизилась до минимума.

«Собака сдохла, как говорится в русской пословице», — говорит Булгаков, имея в виду международные рынки, от которых Россия отрезана.

«Внутренний рынок местной валюты будет работать так же, как и сейчас, поток сделок все еще есть. Даже с учетом приближения внешнего дефолта он вряд ли окажет большое влияние, поскольку инвестиционный климат в России уже отсутствует. Он стал другим Ираном».

Он отметил, что некоторые операции, а также технические процедуры, такие как транзакции и клиринг, могут быть перенесены в соседние страны, а именно в Казахстан, который уже стал центром деятельности финансового рынка, связанной с Россией.

А другие партнеры, особенно Китай и Индия, продолжат смягчать удары потери ключевых торговых соглашений и экспортных рынков, как они это делали в последние месяцы, хотя и со значительной скидкой.

Но, соглашаются эксперты, по мере того, как реальное воздействие санкций все глубже проникает в экономические реалии, долгосрочные перспективы страны будут становиться все более мрачными.

«Поскольку запасы импортных компонентов, которые сейчас находятся под санкциями, будут истощены, экспорт сократится из-за эмбарго ЕС, в то время как Азия будет покупать российскую нефть со все более большими скидками», — сказал экономист, выступая неофициально.

«Доходы населения будут падать, сложность российской экономики будет продолжать снижаться, а потенциальный рост будет близок к нулю. Самая большая проблема — это технологическая изоляция России, а это означает, что Россия будет еще больше отставать от конкурентов».

Робертсон говорит, что необходимость сбалансировать бюджет подтолкнет Россию к дальнейшему снижению процентных ставок и отказу от валютного контроля, введенного в феврале и марте: «Но даже этого может быть недостаточно для сохранения конкурентоспособности российской промышленной базы на мировом рынке; похоже, в конечном итоге он будет снабжать только одну экономику — путинскую».

Постановление

В основном ложь.

Хотя на бумаге рубль действительно был одной из самых прибыльных мировых валют в этом году, его укрепление в значительной степени было обусловлено ограничениями на обращение иностранной валюты и другими видами валютного контроля. Как рассказали специалисты Newsweek, его рост является признаком не столько силы экономики, сколько ее растущей изоляции от мировой экономики из-за санкций.

ПРОВЕРКА ФАКТОВ ПО НОВОСТИ

Эта статья - это автоматизация. N'hésitez pas à nous signalaler s'il ya des erreurs.

Узнать больше
Вернуться к началу страницы кнопка
Близко